非洲手机之王，扛不住了。

传音控股近日预报，2025 年将迎来营收和净利润双双下滑，况且净利润径直腰斩，创下上市以来的最差功绩。

大家分析，传音功绩倒霉背后有着多重原因。一是传音官方宣称的存储价钱高涨对资本和毛利率形成影响。数据高慢，传音手机举座的均价仅为 332.1 元，功高手机均价更是只好 50.1 元。存储价钱高涨对聚焦中低端阛阓的厂商冲击最大。

二口角洲、南亚等主力阛阓竞争加重，传音份额遭到挤压。2025 年第三季度，固然传音阛阓份额仍为第一，但小米和荣耀的增速离别达到 34% 和 158%，在增速上进步了传音。

为了对冲风险，传音也正在布局出行、储能等新业务。但现在手机业务在传音营收中的占比仍高达 90%，新业务还远未能成为第二增长弧线。

利润腰斩，史上最差年度功绩

近日，传音控股公布了 2025 年功绩预报，抛出了一份倒霉的功绩。

公告高慢，经财务部门初步测算，传音控股瞻望 2025 年终了营业收入 655.68 亿元傍边，比上年同期减少 31.47 亿元傍边，同比减少 4.58% 傍边；瞻望 2025 年终了包摄于母公司总共者的净利润 25.46 亿元傍边，比上年同期减少 30.03 亿元傍边，同比减少 54.11% 傍边。

《BUG》栏目梳剃头现，自 2019 年在科创板上市以来，传音控股多年保握较快的功绩增速，此前仅在 2022 年出现过营收和净利双双下滑的情况。

那时传音控股给出的主要原因，一是受全球宏不雅不利影响，手机需求疲软，公司智高手机出货量同比下落，导致公司的营业收入有所下落；二是公司握续科技立异、加大居品及迁移互联等研发干预，普及手机用户的终局体验及居品竞争力，研发用度较上年同期增多。同期，公司加大阛阓拓荒及品牌宣传执行力度，销售用度较上年同期增多。

而 2025 年，传音控股再次出现了营收和净利双双下滑的面目，况且净利润径直同比腰斩，可谓是交出了 2019 年上市以来的最差年度功绩。

传音控股这次在公告中讲明称，公司由于受供应链资本影响，存储等元器件价钱高涨较多，对公司的居品资本和毛利率形成一定影响，导致报告期内公司举座毛利率出现下滑态势；为支吾阛阓竞争，普及公司品牌形象，以及为保握公司弥远中枢竞争才气，报告期内，公司销售用度和研发干预有所增多。综上，瞻望公司收入同比下落 4.58% 傍边的基础上净利润同比下落较多。

践诺上，这一下滑态势在 2025 年上半年就依然显现。

凭证传音控股此前发布的 2025 年半年报，公司终了营业收入 290.77 亿元，较上年同期下落 15.86%；包摄于母公司总共者的净利润 12.13 亿元，较上年同期下落 57.48%。这意味着其在 2025 年上半年就出现了净利润腰斩的面目。

怨尤于存储加价？不只单如斯

从传音控股的表态来看，其将功绩下滑的原因主要归结为存储加价。

近期，受 AI 数据中心大边界归并存储芯片订单的影响，全球存储阛阓正堕入加价潮。Counterpoint 发布的数据高慢，2025 年四季度 DRAM 与 NAND 闪存价钱已飙升进步 40%。进入 2026 年，一季度的涨幅瞻望将达到 40% — 50%，二季度还将连续高涨约 20%。

存储加价让手机厂商们资本高涨，星空app官网版有一些手机厂商依然扛不住压力暂停旗舰项贪图研发。本年 1 月，星纪魅族集团中国区 CMO 万志强在 2026 年魅友新春会上示意，魅族 22 Air 已取消上市狡计。他给出的径直原因等于内存加价，"（2025 年）Q4 以来内存的高涨不仅影响整机资本，而且是对原先买卖狡计的一个高大冲击。"

资深产业经济不雅察家梁振鹏向《BUG》栏目分析，传音控股 2025 年功绩下滑受多重身分影响。一是全球手机阛阓增长乏力，尤其新兴阛阓销耗需求疲软。Counterpoint 发布的《2025 年全球智高手机阛阓报告》高慢，2025 年全球智高手机出货量同比增长 2%，增速比较 2024 年有所放缓。

Counterpoint 盘问总监 Tarun Pathak 示意，存储枯竭及组件资本上升，智高手机价钱高涨已初现条理，机构已将 2026 年全球出货量预期下调 3%。他指出，苹果与三星凭借更强的供应链才气及高端阛阓定位有望保握韧性，而聚焦廉价位段的中国 OEM 厂商将濒临更大压力。

二口角洲、南亚等主力阛阓竞争加重，小米等厂商加大渠谈与居品干预，挤压传音份额。Omdia 此前发布的 2025 年第三季度非洲智高手机出货量数据高慢，传音阛阓份额依旧第一，增速为 25%；而小米、OPPO、荣耀等国产手机厂商也在加码非洲阛阓，其中小米和荣耀的增速离别达到 34% 和 158%。

三是公司本身濒临资本上升、汇率波动及库存压力，同期高端化转型尚未形成边界撑握。数据高慢，传音手机在 2025 年上半年的均价仅为 332.1 元，功高手机均价更是只好 50.1 元。举座而言，传音在非洲阛阓主要依靠中低端居品，固然在加大中高端干预，但尚需时代。

多元化发展？势头弱占比小

梁振鹏示意，面对竞争，传音需牢固非洲原土化上风，深切渠谈与干事体系，同期加快技巧升级与居品立异，在中高端阛阓寻求打破。此外，可拓展家电、数码配件等生态业务，并探索东南亚、拉好意思等新增长阛阓，以多元化布局缓出恭机业务压力。弥远仍需强化研发与品牌价值，以支吾行业头部企业的全球化竞争。

传音照真实尝试多个地方的多元化。

现在，传音旗下领有手机品牌 TECNO、itel 及 Infinix，还包括数码配件品牌 oraimo、家用电器品牌 Syinix 以及售后干事品牌 Carlcare。而《BUG》栏目此前曾报谈，传音控股已缔造出行奇迹部，探索两轮电动车等相关业务，知情东谈主士裸露，传音正在速即把两轮电动车在非洲和其他发展中国度铺开。

另外，传音此前在冲刺港股上市的招股书中表现，传音还布局了两大品牌的储能居品，包括 itel Energy，以高性价比的储能居品面向民众家庭及微型买卖用户；以及 DYQUE Energy，以高端可靠储能居品面向高端家庭及买卖用户。

从 2025 年底于今，传音也放出了多个储能奇迹部的相关岗亭，波及居品司理、测试工程师、销售司理、维修、财务等多个地方。

不外值得防护的是，出行业务和储能业务为传音带来的营收还尽头有限。在港股招股书中，传音将物联网、储能、出行业务长入归类在物联网居品过头他收入中，2025 年上半年，这部分业务收入仅为 25.68 亿元，在总营收中占比仅为 8.8%。但物联网居品中还包含札记本电脑、平板电脑、家用电器等居品，这意味着出行和储能业务带来的营收占比并不高。

现在，手机业务在传音的总营收中占比仍高达 90% 傍边，传音要念念通过多元化计谋来造反手机阛阓压力以及竞争风险，依旧任重而谈远。