好意思团是古老，亦然首要

　　作家  |  任彩茹   李小霞

　　剪辑  |  乔芊

36 氪获悉，好意思团已就全资收购叮咚买菜达成最终合同。2 月 5 日，好意思团于香港联交所发布公告，将以约 7.17 亿好意思元的运行对价，完成对叮咚买菜中国业务 100% 股权的收购。公告败露，叮咚买菜国外业务不在本次往返范围内，将在交割前完成剥离。往返过渡期内，叮咚买菜将按照往返前的模式连接经营。限制发稿，叮咚买菜市值 6.94 亿好意思元。

往返落定后，这不仅是本年度土产货生涯界限最重磅的整合，更意味着生鲜电商以独处平台体式"烧钱换界限"的期间告一段落。

叮咚买菜的被收购外传也曾有一段时候，此前市集屡次流传京东集团专门收购，以强化其即时零卖业务的链路。彼时，市集分析合计，京东的仓配物流体系与叮咚买菜的前置仓收集蚁集，能在生鲜品类上变成协同，也能和解七鲜前置仓的加快延伸。

"此前果然是京东在谈，好意思团莫得参与，但后期好意思团倏得参与进来。京东对叮咚暗意，‘好意思团是来搅局的’，老梁（叮咚买菜首创东谈主梁昌霖）一动手也相比迟疑好意思团果然切意图。"一位接近往返东谈主士称。"好意思团的起点也有古老意味，假如叮咚被敌手吃掉，价钱战又在所未免。"

一位叮咚买菜的投资东谈主暗意，"它哪怕今天市值不高，但我依然对老梁（梁昌霖）极其 respect（尊重），他是信得过把 80% 时候皆花在田间地头的东谈主。本可以在上海好好呆着生涯，却把我方过成农民。"

谈及叮咚买菜的近况，该投资东谈主直言，尊龙国际"濒临大厂不断砸钱，并莫得太好的应酬看法。当年前置仓赛谈玩家雷厉风行，如今能留在牌桌上，也曾极其困难。"

收购主角从京东变为好意思团的背后，即时零卖的竞争也更加尖锐化，拓城拓仓已有决骤之势。

36 氪此前曾报谈，小象超市 2024 年 GMV 接近 300 亿元，2025 年约有 100 亿增长，2026 年会更快地开城、开仓。一位接近好意思团东谈主士告诉 36 氪，小象超市 2026 年原来酌量开出 700 个前置仓站点。在此之前，它的前置仓总额为 1000+。

其他玩家相似在加快。京东七鲜近期的开仓地鼓励作显明加密，一位接近七鲜东谈主士告诉 36 氪，1 月份时，七鲜在世界有 800+ 地推东谈主员，其中北京 300+，星空app下载每开一个新仓，泰半的东谈主员便会被调到新仓隔邻，每天须完成特定的新用户下单量任务。

现时，七鲜前置仓已隐敝北京、天津、石家庄、广州等地，"本年会往南走，武汉也行将开城。"据一位七鲜地推东谈主员称，"假如一个新仓操纵有 3 万 + 东谈主，七鲜的条件等于至少隐敝 2 万东谈主。"

盒马也在 2025 年重启了前置仓业务。限制 2025 年 12 月，其前置仓已落地运营约 200 家，重点隐敝北京、上海两大一线城市，新一线城市与二线城市成为接下来的拓展要点。

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岂论"买家"是谁，叮咚买菜本人基本面向好的变化，为我方争取到了可以的"嫁衣"。

最新财报败露，叮咚买菜 2025 年第三季度完成 GMV72.7 亿元，营收 66.6 亿元，均创历史新高。另外，叮咚买菜当季净利润为 1.33 亿元（GAAP 设施），已通晓十二个季度终了 Non-GAAP 设施下的盈利，通晓七个季度终了 GAAP 设施下的盈利。

此时出售，对叮咚而言，是在解释本人价值后，于行业形态巨变前"高位上岸"的感性选拔；对好意思团而言，则是收购一个已度过最危急亏欠期、领有熟识收集和团队的中枢财富，幸免了早期介入的无数填坑老本。

"京东收购还能领略，但好意思团去收购叮咚花掉的钱可能还不如连接自建前置仓合算。"一位接近好意思团东谈主士暗意不明。

但在即时零卖需求取得充分考证、竞争愈演愈烈的技巧，拓仓速率也将随时影响形态演变的节律，而叮咚买菜在上海等上风区域积淀的点位、才气均能匡助好意思团快速拿到市占率。

畴昔一年，叮咚买菜在江浙沪的"大本营"上风也曾更加显明。2025 年三季度，其上海、江浙区域的 GMV 分离同比增长了 24.5% 和 40%，上海的单日仓均单量也曾接近 1700 单。江浙沪也被零卖界视为"必争之地"，而上海一直是小象超市的症结区域。

一位接近叮咚买菜东谈主士告诉 36 氪，叮咚买菜首创东谈主梁昌霖也曾带部分团队"二次创业"，搭建 B2B 国外业务。2025 年，在小象超市要出海时，叮咚买菜也曾最初启动出海中东的酌量，自后又将地点锚定为" B2B "的出海形状，而非像小象超市的 Keemart 一样平直作念 C 端到家营业。

"但叮咚在外面作念得不好，璧还来了，当今又重新二次创业。"该东谈主士称。

"被收购的音尘也在里面传播，对职工心境影响还蛮大的，不少共事合计很快会有东谈主员优化。"一位叮咚买菜东谈主士告诉 36 氪。

对好意思团、京东、盒马等参与者而言，现时的开店政策皆走向了" 1+N "（1 个大店 +N 个小店 / 前置仓），前置仓另一位玩家朴朴超市的线下大店也在筹备中。"按照这么的竞争态势，仓越多越好。"一位好意思团东谈主士称。