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著述开首：国元期货商量
贵金属后市弘扬主要取决于好意思伊场面走向。跟着地缘突破场面徐徐平凡，阛阓避险情谊降温，此前对贵金属酿成压制的利空身分握续消退，价钱约略率保管区间颠簸启动；若后续联系斗争突破透澈结束，地缘风险王人备褪色，重叠宏不雅资金与阛阓情谊的改善，贵金属阛阓有望取得阶段性利好支握，价钱或迎来照看上行的行情。
一、行情回来
本周贵金属阛阓相对握稳，外盘伦敦金银区别上升1.91%和6.52%，COMEX金银区别上升1.30%和5.82%；内盘SGE金银T+D区别上升0.50%和5.53%，SHFE金银区别上升0.12%和5.8%。
二、进击事件及基本面
1．来回员当今合计好意思联储在12月前降息的可能性约为60%。海外货币基金组织14日发布最新《天下经济瞻望阐明》，将2026年天下经济增长预期下调0.2个百分点至3.1%。阐明明确，中东战事已赫然拖累内行经济增长，若战事握续重叠高油价永恒延续，本年内行经济增速可能降至2.5%甚而更低，内行经济下行风险进一步加大。
2．好意思国3月中枢PPI环比、同比数据均不足预期与前值，环比今值0.1%，低于预期0.4%、前值0.5%；同比今值3.8%，低于预期4.1%、前值3.9%。中枢分娩端通胀数据走弱，意味着好意思国剔除波登程分后的分娩端通胀压力有所缓解，未达阛阓预期水平。好意思国3月举座PPI弘扬分化，环比今值0.5%，大幅低于预期1.1%、前值0.7%；同比今值4%，虽较前值3.4%小幅回升，却仍低于预期4.6%。举座分娩端通胀同比小幅上行，但环比增速显贵走弱，通胀上行力度弱于阛阓预判。
3．好意思国4月纽约联储制造业指数今值11，远超预期0与前值-0.2，区域制造业景气度赫然回暖；但3月制造业产出环比降0.1%、工业产出环比降0.5%，均低于预期和前值。好意思国制造业区域弘扬向好，举座产出却下滑，复苏基础并不巩固。
4．好意思国4月11日当周初次央求休闲施舍东谈主数为20.7万东谈主，低于预期21.3万东谈主，同期较前值21.9万东谈主不息减少。该数据连络走低，体现出好意思国劳能源阛阓仍保握相对肃穆的景色，劳动阛阓未贯通疲软迹象，星空app下载对好意思国经济酿成一定支握。
三、好意思元指数
上周好意思元指数呈现先抑后扬的模式，举座在98.00-98.50区间波动。现时好意思元指数走势取决于中东战事演变与好意思联储降息节律的博弈。IMF下调2026年内行增长预期至3.1%，并警示中东战事与高油价可能进一步拖累经济，虽地缘风险短期支握好意思元避险需求，但内行经济放缓预期放松好意思元钞票蛊卦力。好意思国3月中枢PPI与举座PPI均全面低于预期，中枢PPI环比同比双降，自满分娩端通胀压力缓解，强化阛阓对好意思联储6月降息的押注，好意思债收益率或承压，放松好意思元利差上风。制造业数据分化，纽约联储制造业指数大幅回升但举座工业产出下滑，复苏基础不稳，而4月11日当周初请休闲金东谈主数降至20.7万东谈主，劳能源阛阓肃穆提供一定支握。
四、库存
芝加哥交易来回所公布阐赫然示，4月17日COMEX金库存2999.72万盎司，较前一周减少了55.37万盎司。芝加哥交易来回所公布阐赫然示，4月17号COMEX银库存3.2亿盎司，较前一周减少了879.07万盎司。
五、ETF握仓
贬抑4月17日，SPDR握仓量为1060.62吨，与前一周比拟加多了8.2吨，基金握仓有所加多。贬抑到4月17日，SLV握仓量为15310.95吨，与前一周比拟加多了19.71吨，基金握仓有所加多。
六、国内期货阛阓握仓
贬抑4月17日当周，沪金主力期货握仓量为181300手，较上周减少966手；沪银主力期货握仓量为255911手，较上周加多1886手。
七、后市瞻望
贵金属后市弘扬主要取决于好意思伊场面走向。跟着地缘突破场面徐徐平凡，阛阓避险情谊降温，此前对贵金属酿成压制的利空身分握续消退，价钱约略率保管区间颠簸启动；若后续联系斗争突破透澈结束，地缘风险王人备褪色，重叠宏不雅资金与阛阓情谊的改善，贵金属阛阓有望取得阶段性利好支握，价钱或迎来照看上行的行情。
]article_adlist-->写稿日历：2026年４月20日
作家：范芮
高档分析师
期货从业经验号：F3055660
投资商议经验号：Z0014442
量度电话：010-84555195
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